国务院总理李克强6月26日主持召开，确定进一步降低小微企业融资实际利率的措施，决定开展深化民营和小微企业金融服务综合改革试点，部署支持扩大知识产权质押融资和制造业信贷投放，促进创新和实体经济发展。

“进一步强调对小微民企的支持，降低其融资成本，非常必要且及时。”中国民生银行首席研究员温彬对第一财经记者表示，当前全球经济增速放缓，外部环境不确定性增加，我国要进一步保持经济平稳健康增长，小微民营企业在下个阶段的稳增长中将发挥至关重要的作用。

这是2019年召开的国务院常务会中，第七次提及小微民企融资问题。

新提法：中央财政以奖代补

此次会议中，一个新的提法值得注意：中央财政采取以奖代补方式，支持部分城市开展为期3年的深化民营和小微企业金融服务综合改革试点。

会议称，改革试点将在扩大民营和小微企业融资规模、提高便利度、降低融资成本、完善风险补偿机制、金融服务创新等方面进行探索，引导更多金融资源支小助微。

对此，温彬表示：“实际上就是要解决小微企业目前在金融方面面临的融资难、融资贵、融资慢等问题。为了满足小微企业个性化、差异化融资需求，所以要通过以奖代补的方式，来支持和提升对小微民企的综合服务能力。”

会议称，下一步，要坚持实施稳健的货币政策，保持松紧适度，并根据国际国内形势变化适时预调微调，保持流动性合理充裕，确保小微企业贷款实际利率进一步降低。

具体而言，一是深化利率市场化改革，完善商业银行贷款市场报价利率机制，更好的发挥贷款市场报价利率在实际利率形成中的引导作用，推动银行降低贷款附加费用，确保小微企业融资成本下降；

二是支持中小微企业通过债券、票据等融资。完善商业银行服务小微企业监管考核办法，提高银行对小微企业贷款能力。今年金融机构发行小微企业金融债券规模要大幅超过去年，力争达到1800亿元以上；

三是实施好小微企业融资担保降费奖补政策，发挥国家融资担保基金作用，降低再担保费率，引导担保收费标准进一步降低。

温彬表示，综合来看，此次国务院常务会议提出的政策措施，有的是要通过进一步的改革落实。比如，深化利率市场化改革，从根本上建立一个畅通的货币政策传导机制，有的则是原有政策的深化。

巧用“国家融资担保基金”

在解决中小微企业“融资难、融资贵”问题中，担保可以作为风险缓释和杠杆放大的有效工具。小微企业经营风险和信贷风险相对大中型企业偏高，商业银行获得的收益较难完全覆盖风险，更需要政策性担保机构提供支持。

不过，目前我国担保体系还不够健全。正如《中国小微企业金融服务报告（2018）》（下称《报告》）内容显示，“政策性担保体系的支撑作用尚未完全发挥”是目前小微企业融资难存在的主要痛点之一。

虽然我国已有相当数量的政策性融资担保公司，但受制于体制机制障碍，实际担保效果尚未有效发挥。

《报告》称，原因主要来自于：一是担保放大倍数偏低。多数政府性担保公司的放大倍数低于2倍，部分担保机构存在资本金不到位和“担而不偿”等问题，没有真正发挥财政资金的杠杆作用；二是支农支小定位有待强化。部分政策性担保机构存在偏离担保主业、聚焦支小支农力度不够、担保费率偏高等现象，偏离了支持小微企业的定位；三是正向激励不足；四是管理水平亟待加强，部分政府性担保公司缺少市场化运作的经营团队和专业人才，现代法人治理结构和管理制度不健全，难以支撑小微企业融资担保业务开展。

此次会议抓住了这一痛点问题，特别指出：要实施好小微企业融资担保降费奖补政策，发挥国家融资担保基金作用，降低再担保费率，引导担保收费标准进一步降低。

国家融资担保基金自成立以来就被寄予厚望。2018年7月，国家融资担保基金注册成立，注册资本661亿元，首期出资166亿元，于当年9月正式运营。国家融资担保基金由中央财政发起、联合有意愿的金融机构共同设立，不以盈利为目的，以市场化方式决策、经营，以扶持小微企业、“三农”和创业创新。

为切实降低小微企业和“三农”综合融资成本，明确基金再担保业务收费标准不高于省级担保再担保机构，对小微企业和“三农”担保业务，收费不高于基金承担风险责任的0.5%，对其中单户担保金额500万元及以下的，收费不高于基金承担风险责任的0.3%。

国家金融与发展实验室副主任曾刚此前就表示，国家融资担保基金的成立是完善我国中小企业融资担保体系的重要组成部分，将有助于建立有效的风险分散机制，缓解小微企业融资痛点。

一般而言，传统银行发放贷款更依赖抵押物或其他担保方式，由此造成小微企业因缺抵押物而出现“融资难、融资贵”现象。“现在强调降低再担保费率，国家融资担保基金在起到再担保作用的同时，也可以引导担保收费进一步降低，使小微企业融资的综合成本下降。”温彬称。

实际上，目前我国部分地方政府已开展融资担保风险代偿补偿方面的探索。例如，台州市委市政府创设的小微企业信用保证基金，聚焦支小支农，已累计承保22358笔，承保金额248.10亿元，服务客户15254家，在保余额83.26亿元，实现了净资产的近9倍放大，在保户数9689户，户均担保85.93万元，风险代偿率与当地银行业不良率基本持平，风险稳定可控。

我国台湾地区在支持小微企业发展方面，经验丰富也值得借鉴。我国台湾地区中小企业信用保证基金（下称“信保基金”）设立于1974年，设立宗旨一方面是对具有发展潜力但担保品欠缺的中小企业提供信用保证，协助其获得金融机构融资支持；另一方面分担金融机构融资风险，提高金融机构对中小企业提供信用融资的意愿。

截至2017年末，信保基金累计为中小企业提供信用保证678.3万件，保证金额累计达12.3万亿元新台币，协助保证对象从金融机构获取融资支持16.7万亿元新台币。

推动利率市场化改革

为了引导金融机构对小微企业实施精准滴灌，2018年以来，金融监管部门已出台多项措施，改善小微企业和民营企业融资环境。

在为市场注入流动性方面。2018年，央行开展了4次定向降准、增量开展中期借贷便利（MLF）操作增加中长期流动性，3次增加支小再贷款再贴现额度，创设定向中期借贷便利（TMLF）支持银行获得长期稳定资金。今年上半年，央行还通过下调金融机构存款准备金率、灵活开展公开市场操作保持市场流动性合理充裕。

其中，1月实行全面降准，释放资金约1.5万亿元；5月对中小银行实行定向降准，释放资金约3000亿元等。

数据显示，截至2019年5月末，全国普惠小微贷款（包括单户授信1000万元以下的小微企业贷款及个体工商户和小微企业主经营型贷款）余额为10.3万亿元，同比增长21%，增速比2018年末又高出5.8个百分点。1～5月增加8169亿元，同比多增4714亿元。

虽然小微金融服务总体取得积极进展。但不可否认的是，资金市场中充裕的流动性无法通过金融机构有效传导至实体经济，货币政策传导不畅现象依然存在。

“市场利率已经下来了，但银行对小微民企的贷款利率依旧与基准利率挂钩，导致市场利率的降低无法传递至小微民营等实体部门的贷款利率。”温彬分析，要解决这一问题，就要深化利率市场化改革，完善央行对利率的市场化调控与传导机制。

利率市场化改革工作已推进多年，是金融领域最核心的改革之一。

今年的《政府工作报告》提出，深化利率市场化改革，降低实际利率水平。央行2019年工作会议明确提出，稳妥推进利率“两轨合一轨”，完善市场化的利率形成、调控和传导机制。

此次国务院常务会也特别提出，下一步要深化利率市场化改革，完善商业银行贷款市场报价利率机制，更好的发挥贷款市场报价利率在实际利率形成中的引导作用。